當前，中國香港推出穩(wěn)定幣條例草案，本質上是一場針對美元霸權數字貨幣的防御性創(chuàng)新，更是爭奪數字經濟時代貨幣主權的關鍵一步。美國推動數字貨幣穩(wěn)定幣化債與中國布局香港穩(wěn)定幣監(jiān)管，表面看似各自發(fā)展，實則是一場圍繞未來全球金融體系控制權的深層博弈。

美國genius法案要求穩(wěn)定幣的儲備資產必須100%覆蓋其流通量，并且允許配置短期美國國債。目前，全球穩(wěn)定幣市值已超過2500億美元，其中錨定美元的穩(wěn)定幣占比高達99%，他們已成為美債的重要持有者，僅他們一家持有的美債就達到985億美元，規(guī)模甚至超過了澳大利亞的外匯儲備。如果該法案最終落地，預計到2030年穩(wěn)定幣總規(guī)模可能擴張至3萬億美元，若其中一半資金配置美債，將帶來約1.5萬億美元的增量需求，相當于再造一個日本級別的美債買家。

這本質上是在將全球散戶和企業(yè)的資金通過私營穩(wěn)定幣發(fā)行商這個渠道轉化為認購美債的資金，形成了一條民間資本穩(wěn)定幣美債的債務消化鏈條。一旦美國成功構建起穩(wěn)定幣價及代幣化資產的生態(tài)閉環(huán)，作為美債主要減持國的中國將面臨金融安全和貨幣主權的雙重壓力。這種基于區(qū)塊鏈的鏈上數字美元霸權可能比傳統實體美元霸權更為頑固，從而嚴重削弱數字人民幣國際化的空間。

面對這種局面，香港的法案絕非被動應對，而是一部以攻為守的精密布局。法案明確支持發(fā)行錨定多種法定貨幣的穩(wěn)定幣，尤其為未來發(fā)行錨定離岸人民幣的穩(wěn)定幣預留了接口。同時，法案要求發(fā)行人必須具備最低2500萬港元的注冊資本，儲備資產必須保持100%的流動性，并接受定期審計，以確保持續(xù)的信用基礎。此舉直接指向了數字鑄幣權的爭奪。如果香港能夠成功發(fā)行合規(guī)的離岸人民幣穩(wěn)定幣，它就有潛力成為一帶一路貿易中全新的跨境支付通道，從而繞開對所有美元清算體系的依賴。

因此，香港的穩(wěn)定幣監(jiān)管絕非一項孤立政策，而是中國對美元數字化霸權的一次釜底抽薪式反擊。當美國試圖利用私營穩(wěn)定幣來消化其巨額債務時，中國則通過構建合規(guī)開放的監(jiān)管體系來爭奪穩(wěn)定幣底層記賬權的主導地位，為離岸人民幣在區(qū)塊鏈世界開辟生存和發(fā)展空間。短期來看，香港法案是抵御美元穩(wěn)定幣滲透的一道關鍵防火墻。長期而言，它則可能成為撬動國際貨幣格局的重要支點。如果離岸人民幣穩(wěn)定幣最終成功落地，將意味著人民幣首次在區(qū)塊鏈上建立起獨立于美元的清結算網絡，這才是爭奪數字鑄幣權的核心所在。